通脹現(xiàn)實和預(yù)期的背離會導(dǎo)致交易者進(jìn)入戰(zhàn)略防御狀態(tài)，波動的幅度增加，速率加快。但是在不出現(xiàn)流動性風(fēng)險的前提下，選擇配置估值較低和久期較短的資產(chǎn)是較好的防守策略。近期國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)和電解鋁產(chǎn)業(yè)相關(guān)的股票表現(xiàn)比較出色，這反映市場對企業(yè)盈利充滿信心。然而前期由于鋼價的下跌和原料的強(qiáng)勢，按照即期噸鋼毛利來測算，不少鋼廠陷入虧損。焦煤資源的緊張和鐵礦資源的高集中度都決定了上游的價格是易漲難跌的，鋼廠利潤的修復(fù)大概率通過鋼價上漲來實現(xiàn)，聊城無縫鋼管期貨同時具備了低估值和久期短的特點。