從資金端看，由于財政收入和土地出讓金的下降，今年基建的資金增量也主要來源于專項債。6月地方政府專項債集中發行對三季度基建投資有比較明顯的支撐。另外，10月中旬起，專項債結存額度開始發行，預計四季度基建投資增速仍有一定支撐。從微觀反饋看，8月下旬開始，基建項目開工數量有所增加，對用聊城鋼管需求形成拉動。今年用鋼相關的基建需求亮點主要集中在水利方面的蓄水池項目和市政類項目上。10月后需求大概率仍具備一定韌性。另外，從水泥出貨情況看，9月中旬以來也有所提升，同比逐漸開始轉正。整體來看，基建仍是下半年需求的主要驅動。后續需求雖有季節性走弱的風險，但仍對需求總量形成一定支撐。