2019年，房地產銷售端和投資端都超出了此前市場的普遍預期。臨近年底，房地產銷售面積增速修復至0，投資完成額增速保持在10%左右。目前來看，2019年地產的超預期表現主要得益于兩點，一是在低利率和房價持續上漲的背景下，老百姓有能力和意愿來持續購買房產，這使得房地產銷售表現非常穩定。二是在連續的信用收緊背景下，房地產開發周期被拉長，導致在本輪周期的下降階段，投資在以非常平緩的斜率下滑。本輪地產周期的調控是從2016年一線城市房地產大幅上漲開始的，調控思路也從之前的限購轉向限制房地產企業融資。當地產公司面臨資金緊張時就容易出現兩個結果：一是房地產企業為了加快資金回籠，大幅提高期房銷售比例。二是房地產企業開發周期被拉長，房地產企業將有限的資金用于前端拿地和開工上，同時為了拿到預售證，也要加快開盤前的趕工，而取得預售證之后，則放緩施工進度，這就導致2017年下半年之后建筑工程投資大幅落后于地產投資完成額，房地產開工大幅領先房地產竣工，直到2019年9月二者才開始彌合。