綜合外部擾動、季節性變動以及利潤成本結構等因素，預計后期鐵水和粗鋼供給節奏將呈現穩中趨降態勢。隨著盤線與螺紋價差持續性拉大，鐵水在螺與線之間進行了重新分配，從鋼聯周度數據來看，這種此消彼長的趨勢在10月也進一步延續。目前螺紋供給端的壓力相較于前期已經明顯緩解，基本面的主要矛盾集中于需求持續性以及高庫存的去化節奏。在地產銷售和融資監管雙雙趨嚴、建筑業資金最寬松時間已逝的背景下，聊城鋼管終端需求增速難以持續恢復至上半年旺季水平。但近期地產韌性猶存、冷冬前趕工壓力增強，疊加專項債集中發行支持部分基建項目用鋼需求迅速釋放，短期建材中高增速的建材需求仍有望延續至11月中旬，這一點也從建材成交、杭州出庫等微觀數據中得以驗證。后期隨著落地資金收緊、凜冬將至，需求仍有轉弱預期。